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信用評級機(jī)構(gòu)哪家強(qiáng)？

投資雜記

2020-07-22 12:42 3909 0 0

近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）根據(jù)監(jiān)管規(guī)定及相關(guān)自律規(guī)則，組織行業(yè)力量，從保險機(jī)構(gòu)投資者角度，對10家為保險資金投資提供信用評級等專業(yè)服務(wù)的信用評級機(jī)構(gòu)開展自律評價。

作者：債券圈

來源：投資雜記（ID:gh_a849fd3eaab7）

本年度評價結(jié)果分為綜合素質(zhì)得分和最終得分兩部分。綜合素質(zhì)得分（表1）由基本素質(zhì)、評級質(zhì)量、監(jiān)管評價得分加權(quán)匯總形成，反映了評價期內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)的整體評級能力。最終得分（表2）在綜合素質(zhì)得分基礎(chǔ)上，由評審專家根據(jù)評價對象在評價期內(nèi)是否發(fā)生重大信用評級事故、是否存在人員或機(jī)構(gòu)違規(guī)等方面的問題，按照問題的性質(zhì)、發(fā)生頻率以及后果，對相應(yīng)信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行減分，反映了評價期內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)的整體評級表現(xiàn)。

評價結(jié)果使用注意事項(xiàng)：

1.評價結(jié)果僅供專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參考，不作為投資決策依據(jù)，也不得用于信用評級機(jī)構(gòu)的同業(yè)競爭；

2.個別信用評級機(jī)構(gòu)未減分或減分較少主要系其業(yè)務(wù)模式差異或市場份額較小等因素影響；

3.標(biāo)普信用評級（中國）有限公司于2019年獲得國內(nèi)相關(guān)債券業(yè)務(wù)的評級資質(zhì)，今年第一次參加協(xié)會組織的自律評價。

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以上內(nèi)容均來自中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會官方公眾號。

此次保險業(yè)協(xié)會對評級機(jī)構(gòu)的最終評分也與市場觀感相符。

市場普遍認(rèn)為，中債資信的評級結(jié)果在區(qū)分度、準(zhǔn)確性及穩(wěn)定性等方面要優(yōu)于其他國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)，一定程度上矯正了市場“失真”的信用評級，抑制評級市場的泡沫現(xiàn)象。

區(qū)分度上，相對國內(nèi)評機(jī)構(gòu)等級中樞集中在AA附近，并呈現(xiàn)“一頭大、一頭小”的規(guī)律，中債資信的評級結(jié)果以A-為中樞，“中間大、兩頭小”的類正態(tài)分布更趨明顯，平均級差達(dá)到4個。

準(zhǔn)確性上，中債資信累積違約率數(shù)據(jù)基本呈現(xiàn)出評級結(jié)果越高，違約率越低的負(fù)相關(guān)關(guān)系，AA及以上等級均未出現(xiàn)違約，而國內(nèi)其他評級機(jī)構(gòu)AAA級主體亦發(fā)生違約。

穩(wěn)定性上，中債資信信用等級遷移情況和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、微觀違約個案上升的趨勢相一致，級別平均調(diào)降率達(dá)到市場評級機(jī)構(gòu)的3倍，而平均級別調(diào)升率不到市場評級機(jī)構(gòu)的一半。

有人戲言“評級就是一門生意，你卻付出了真情”，這多少透露了市場對當(dāng)下評級機(jī)構(gòu)的失望。評級虛高、違約前連夜下調(diào)評級、違約后AAA穩(wěn)如泰山等狀況讓評級行業(yè)專業(yè)性被多方詬病。

仔細(xì)想想，評級走向畸形與發(fā)行人付費(fèi)模式密不可分，所謂“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”，評級機(jī)構(gòu)亦難突破，拿了發(fā)行人的錢，怎么去揭發(fā)行人的短。

所以監(jiān)管部門多次在公開場合提及鼓勵投資人付費(fèi)模式評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展，扛起“投資者付費(fèi)”大旗的中債資信立場相對更為獨(dú)立客觀，結(jié)果更為公證可靠。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，評級市場需要更多像中債資信這樣專業(yè)且良心的機(jī)構(gòu)引導(dǎo)行業(yè)公信力回歸，讓信評重獲尊嚴(yán)。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“投資雜記”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標(biāo)題： 信用評級機(jī)構(gòu)哪家強(qiáng)？

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劉韜律師，現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士，中國政法大學(xué)在職研究生，美國注冊管理會計(jì)師（CMA）、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域：公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。劉韜律師自2010年至今，先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、光大徳尚投資管理（深圳）有限公司、河南中智國?；鸸芾碛邢薰?、蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù)，為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟，公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評估及法律路徑策劃工作。專業(yè)領(lǐng)域：企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。
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