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ATFX摘要：債券收益率的上升，是美元指數(shù)持續(xù)走高的根本保證。如果債券收益率下降，代表市場(chǎng)主體資金避險(xiǎn)情緒濃厚，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇就會(huì)很困難，美元指數(shù)也將受壓制下跌。現(xiàn)如今，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)公布了每月減少150億美元的購(gòu)債計(jì)劃，這本是貨幣緊縮的信號(hào)，但十年期債券收益率并沒有顯著回升，反而在觸及1.68%高點(diǎn)后持續(xù)下降。
▋美國(guó)十年期國(guó)債收益率 月線
▲ATFX供圖
如圖所示，如果本月美債收益率不能上破1.68%，則極有可能形成雙頂結(jié)構(gòu)，且兩個(gè)頂部還呈現(xiàn)空頭排列，這是極強(qiáng)的筑頂信號(hào)。從貨幣政策角度考慮，美聯(lián)儲(chǔ)在結(jié)束每月購(gòu)債計(jì)劃后，市場(chǎng)必定預(yù)期其開啟加息窗口。但是，縮債和加息并不一定導(dǎo)致債券收益率走高，還需要看縮債和加息的節(jié)奏是快是慢。如現(xiàn)在的150億美元的減少購(gòu)債規(guī)模，就屬于比較慢的節(jié)奏。這也是為什么該消息公布后，十年期美債收益率沒有大漲，美元指數(shù)也沒能走強(qiáng)的原因。
▋美元指數(shù) 日線
▲ATFX供圖
美元指數(shù)日線依舊處于多頭狀態(tài)，只是在沖擊近一年多新高后出現(xiàn)短暫回落。只要圖中的紅色箭頭不被向下跌破，美元指數(shù)就有繼續(xù)上漲的動(dòng)力。美債收益率的迅速下降還沒有完全體現(xiàn)在美元指數(shù)短線走勢(shì)中，市場(chǎng)的主體資金依舊沉浸在美聯(lián)儲(chǔ)縮減每月購(gòu)債的樂觀情緒里。
歐元占據(jù)美元指數(shù)的比重將近58%，所以談?wù)撁涝笖?shù)走勢(shì)實(shí)際上就是談?wù)揈URUSD的走勢(shì)。EURUSD日線級(jí)別正在考驗(yàn)1.15的支撐作用，類似于美元指數(shù)日線考驗(yàn)95關(guān)口一樣。由于歐央行尚未進(jìn)行縮減每月購(gòu)債的計(jì)劃，且歐央行行長(zhǎng)拉加德整體觀點(diǎn)偏鴿派，所以才有了當(dāng)前EURUSD的空頭趨勢(shì)。根據(jù)“逆向思維”，歐央行雖然當(dāng)前沒有縮債計(jì)劃，但隨著CPI的不斷升高，縮債必將會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)將會(huì)像之前期待美聯(lián)儲(chǔ)一樣，期待歐元縮減購(gòu)債，而這將提振歐元。所以，我們認(rèn)為，EURUSD的中期支撐1.15將發(fā)揮有效作用，大概率助力歐元實(shí)現(xiàn)反彈。
▋總結(jié)：十年期美債筑頂，美元指數(shù)觸及一年新高后回落，EURUSD考驗(yàn)1.15支撐作用，這三個(gè)信號(hào)之間存在密切聯(lián)系，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。11月美債收益率走勢(shì)極為關(guān)鍵，入股不能上破1.68%，則美元指數(shù)的中長(zhǎng)期空頭趨勢(shì)將來臨。
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