ATFX 
更多干貨，請關注資產界研究中心
ATFX摘要：
市場對美國CPI的超預期增長極為敏感，自5月份破4以來，關于美國高通脹的消息就沒有停止過。然而，在這段時間里，美國十年期國債收益率非?！暗驼{”，并沒有隨著CPI的“失控”而大幅上漲，反而表現(xiàn)出“小步慢走”的下跌走勢。所以，雖然大家都預期EURUSD、XAUUSD和美股將會隨著貨幣緊縮政策的實施而大跌，但實際上這種下跌并沒有多么嚴重（或者如美股，根本沒有出現(xiàn)下跌）。
由此可見，美國十年期國債才是驅動EURUSD、黃金、美股趨勢轉折的根本原因。
▋美國十年期國債收益率
圖1，美債收益率曲線-ATFX
9月23日之前，美債收益率雖然在上漲，但漲幅極為緩慢，可以用“一步三回頭”來形容。9月23日之后，連續(xù)5個交易日大幅上漲，自低點1.3090%上漲至今日高點1.5114%，累計0.20個百分點，可以用“一去不回頭”來形容。
債券收益率提高，代表債券價格降低，而債券價格降低，表示市場資金正在拋售債券。當市場的風險偏好提高，不滿足于避險資產——債券的超低收益率后，才會選擇賣出債券兌換現(xiàn)金，然后投向風險相對較高，但收益率也更高的資產。
▋EURUSD
圖2，EURUSD-ATFX
美國債券收益率提高，利空EURUSD；
EURUSD中期支撐位1.1676，雖然當前處于下跌波段，但需要突破1.1676，市價才能進一步下行。
最近五個交易日，債券收益率大漲，而EURUSD表現(xiàn)出震蕩格局。代表市場尚未對美債的回升做出反應，市場資金仍在猶豫。10月的非農就業(yè)報告或許會是轉折點，但在10月8日之前，EURUSD仍有可能形成一致預期，然后大幅下行。
美元指數已經接近前期高點93.73，如果近期能夠突破該高點，則下一目標位設定95整數關口。
▋XAUUSD
圖3，XAUUSD-ATFX
黃金走勢與EURUSD類似，都處于下跌波段，但都面臨中期支撐位的阻礙；
如果黃金能夠下破1733，則空頭開啟加速，下一目標位在前期低點1677美元；
最近五個交易日，黃金跌多漲少，比較符合美國債券收益率的走勢特征。預計在本輪債券收益率飆漲的周期中，黃金的跌勢要比EURUSD猛烈。
▋納斯達克100指數
圖4，納指-ATFX
納斯達克100指數是最有可能在本輪美債收益率上升周期中，不跌反漲的品種。一方面是因為美股存在持續(xù)上漲的慣性（數十年的牛市）；另一方面是美國的頂尖科技公司都聚集在納斯達克交易所，納指100之下的成分股市盈率都不算高，盈利能力極強，不存在大幅下跌的基本面條件。
▋總結：
隨著美元指數飆漲模式的開啟，EURUSD和黃金有極大概率突破中期低點，并開啟相比之前更加迅速的下跌。納斯達克指數雖然也會受到利空壓制，但跌幅預計會比較有限，因為股票市場的核心邏輯是價值，而非周期。
ATFX風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎，以上內容僅代表分析師觀點，且不構成任何操作建議。
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產界立場。
題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
本文由“ATFX”投稿資產界，并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有，未經授權，請勿轉載，謝謝！
